首席周观点：2024年第45周

东兴证券研究报告 首席周观点：2024年第45周 P1 首席周观点：2024 年第 45 周2024 年 11 月 8 日 首席观点 周度观点 康明怡 | 东兴证券宏观分析师 S1480519090001，021-25102911，kangmy@dxzq.net.cn 宏观：特朗普回归，美国通胀路径并不明确 特朗普再次当选表明美国社会对通胀和移民容忍度降低。通胀是民主党在选情中最大的软肋， 实际生活成本的通胀压力可能并不与宏观数据一致。在没有出现失业率攀升经济衰退的背景 下，当权党派输掉竞选的情况比较少见。特朗普再次当选，传统蓝州民主党得票率也不及传 统红州共和党得票率，形成"红潮"，共和党取得参议院主导地位，这反映了美国社会生态变 化，促使美国从自由主义再次转向保守，回归"常识"。 特朗普政策推行阻力较小。由于共和党赢得参议院，特朗普政策落地概率提高，如对外关税、 对内减税、减少监管等会进一步加强。马斯克的加入可能对联邦政府改革带来新的变数，政 策可能更加务实，注重效果。但在特朗普第一任期内，不乏有企业界的高管加入，也不乏有 短期内离职的情况。 货币政策取决于通胀，但未来通胀压力并不明确。尽管市场认为特朗普 ...