中国电影：2024年三季报点评：业绩短期承压，后续期待发行&创作板块弹性

证 券 研 究 报 告 中国电影（600977）2024 年三季报点评 推荐（维持） 业绩短期承压，后续期待发行&创作板块弹性 目标价：13.2 元 事项： 公司 24Q3 实现营收 8.93 亿元（yoy-34%），归母净利润 0.11 亿元（yoy-90%）， 扣非归母净亏损 0.2 亿元（yoy-124%）。 评论： Q3 业绩低于预期。24Q3 电影大盘实现票房（含服务费）108.65 亿元（YOY44%），受优质供给缺失影响大盘承压明显；公司作为国内电影全产业链龙头， 各业务板块均受到一定影响。公司 24Q3 毛利率为 16.32%（YOY-7.55pct），主 要系影院等业务经营杠杆较高，收入端承压背景下对利润率造成一定拖累。Q3 销售/管理/研发费率分别为 5.9%/15.04%/0.26%，YOY+1.43/5.4/0.05pct，主要 系部分费用刚性但收入有所下滑。 公司各业务保持领先。1）发行板块：24Q1-Q3 公司主导或参与发行国产影片 共 425 部，累计票房 221.83 亿元，占同期国产影片票房总额的 91.37%；发行 进口影片共 80 部，累计票房 55.26 亿元，占同期进 ...