轻工制造消费Q3综述：市场竞争加剧、品牌策略分化、结构亮点可寻

增持（维持） 证券研究报告 | 行业专题研究 gszqdatemark 2024 11 08 年 月 日 轻工制造 消费 Q3 综述：市场竞争加剧、品牌策略分化、结构亮点可寻 消费需求整体偏弱，关注细分赛道。24Q3 我国社会消费品零售总额累计 同比+2.7%，其中日用品类、办公用品、家具零售额分别累计同比+4.8%、 +7.0%、+1.4%。文具行业线下终端动销偏弱、线上价格竞争激烈；卫生 巾&口腔护理行业国产二线品牌份额快速提升，产品结构持续优化；镜片 行业竞争加剧，离焦镜均价下行，龙头加速产品推新；宠物海外代工增长 靓丽，国内品牌保持高增，盈利能力优化。 文具：传统文具动销偏弱，办公集采增速回落。24Q3 晨光股份收入同比 +2.8%，其中传统核心收入同比-2%，预计受产品销售结构变化影响，毛 利率、净利率小幅回落；公司积极推动直销&线上渠道发展，晨光科技 24Q3 收入同比+39%，拓展非洲和东南亚市场，零售大店延续扩张，24Q3 九木 收入同比+3%、Q3 新开店 31 家、盈利弱化。办公集采增速阶段性回落， 24Q3 晨光科力普/齐心集团分别实现收入 30.4/34.0 亿元（同比 +7.5%/+ ...