家居Q3综述：经营压力放大，以旧换新驱动需求改善

家居用品 家居 Q3 综述：经营压力放大，以旧换新驱动需求改善 收入&利润：地产&消费压力放大，业绩普遍承压。24Q3 商品住宅销售面 积累计同比-11.8%，商品住宅竣工面积累计同比-29.0%，消费者消费意 愿下降，家居龙头收入普遍同比下滑双位数以上、固定成本摊薄不足：叠 加行业价格竞争加剧、盈利能力下降。家装需求从新房增量时代向存量时 代持续切换，客流粉尘化、分层化，线下门店客流陡降，线上和整装成为 流量必争之地，对传统零售家居造成巨大冲击，行业部分经销商转型步伐 缓慢，行业供给端加速淘汰。截至 2024 年 9 月，家居亏损企业数量占比 达 28.2%、较年初+5.0pct。 内销压力放大，外销稳健增长。24Q3 家居龙头压力进一步放大，软体表 现好于定制，板块下滑普遍超 10%，顾家、志邦、喜临门、慕思收入下滑 分别为 6.9%、10.1%、10.9%、11.2%，顾家表现领先预计主要系外销延 续双位数增长，内销下滑双位数以上；志邦 Q3 力保规模及份额，短期降 价抢占市场份额；慕思&喜临门电商渠道较快增长。其中，欧派、索菲亚 分别下滑 21.2%、21.1%，索菲亚整家战略驱动连带率&客单价提升， ...