曲美家居：国内外共振改善，化债加速可期

证券研究报告 | 季报点评 gszqdatemark 2024 11 08 年 月 日 曲美家居（603818.SH） 国内外共振改善，化债加速可期 公司发布 2024 年三季报：24Q3 公司实现收入 8.34 亿元（同比15.2%），归母净利润-0.21 亿元（23Q3 同期-0.49 亿元），扣非归 母净利润-0.12 亿元（23Q3 同期-0.64 亿元），利润端亏损同比收 窄。 国内：产品迭代、组织优化，费用节降显著。24Q3 国内收入同比下 滑 20%左右，其中预计零售承压、工程增长。公司推动国内人员架 构持续优化、岗位精简，费用持续下降（24Q3 管理费用、销售费 用、研发费用同比分别减少 871 万、2501 万、562 万，剔除离职补 偿影响后费用改善更显著）。24 年 Stressless 国内重点打造旗舰店， 提升品牌形象，曲美 Pro、曲美 lab 等持续推新、家装&大宗渠道积 极拓展。伴随国内产品升级、组织优化、渠道降负，有望驱动国内 经营改善、盈利能力改善，预计 25 年国内经营实现盈利（不考虑 租金收益）。 海外：Ekornes 订单改善，盈利稳步修复。24Q3 Ekornes ...