矿山机械系列报告（一）：迎接新一轮资本开支周期

2024 年 11 月 8 日 行业研究 迎接新一轮资本开支周期 ——矿山机械系列报告（一） 要点 矿山机械：上游资源开发必备 2021 年全球矿山机械市场规模约 750.5 亿美元，其中露天采矿设备、地下采矿 机械、破碎，粉碎和筛分设备、选矿机械分别占比 41.4%、31.4%、12.2%、7.4%。 上游产品主要是钢材、大型铸件、电机、轴承、变频器、板材、型材等；下游应 用较为广泛，主要包括金属矿山、煤矿、砂石骨料等行业。我国矿山机械设备总 体上可划分为中低端、中高端（中信重工、北方重工等）及外资高端（芬兰美卓、 瑞典山特维克、美国特雷克斯等）三个层次。 全球矿山投资存在缺口 "碳中和"带来远期铜供给缺口。Bloomberg NEF 预测，2027 年全球铜矿短缺 在 500 万吨以上；S&P Global 预测，2030 年全球铜矿的短缺在 315 万吨；CRU 预测，如果没有新的资本投资，2034 年全球铜矿供应缺口超过 1500 万吨。 品位下降、剥离率提升，抬高铜成本。由于品位下降、矿区偏远，铜矿资本密度 不断提升，2000-2017 年，智利的铜矿开采成本从 68.4 美元/磅上升至 211.8 ...