10月价格数据分析：化债方案出台，价格指数筑

宏观研究/宏观点评 证 券 研 究 报 告 宏 观 研 究 宏 观 点 评 化债方案出台，价格指数筑底 ——10 月价格数据分析 ◼ 核心观点 数据：10 月 CPI 环比-0.3 %；同比 0.3 %（前值 0.4 %），连续 9 个月 为正，但连续 2 个月回落（8 月的 0.6 %是年内次高值，仅低于 2 月的 0.7 %）。PPI 环比-0.1 %；同比-2.9 %（前值-2.8 %），连续 25 个月为 负，也是连续 3 个月回落（6 月和 7 月的-0.8 %是年内最高值）。 一、10 月 CPI 同比增速回落，其中翘尾因素的贡献仍为负值，11 月 翘尾因素的贡献将转正。10 月 CPI 同比增速 0.3%，其中新涨价因素 贡献 0.7 %，翘尾因素贡献-0.4 %。11 月 CPI 翘尾因素将反弹至 0.1 %。 二、CPI 食品项回落，非食品项连续第 2 个月负值。10 月 CPI 食品项 同比 2.9 %（前值 3.3 %），非食品项同比-0.3 %（前值-0.2 %），自 9 月 转负之后维持负值。CPI 食品项中，猪肉项同比 14.2 %（前值 16.2 %）， 带动畜肉项同比降至 2. ...