国内观察：2024年10月通胀数据：价格水平仍处低位，但结构上已有亮点

总 量 研 究 [Table_Reportdate] 2024年11月10日 [价格水平仍处低位，但结构上已有亮点 Table_NewTitle] ——国内观察：2024年10月通胀数据 [table_main] 投资要点 ➢ 事件：11月9日，统计局发布2024年10月通胀数据。10月，CPI当月同比0.3%，前值0.4%； 环比-0.3%，前值0.0%。PPI当月同比-2.9%，前值-2.8%；环比-0.1%，前值-0.6%。 ➢ 核心观点：10月价格水平依然处于低位，总体反映内需仍然不足。不过拆分结构来看，CPI 受食品回落的拖累影响较大，而这一因素相对偏短期，核心CPI有企稳的迹象；PPI受生活 资料拖累较大，或受双十一周期拉长以及降价促销的影响，下游需求企稳通常也会慢于中 上游，而生产资料本月结束了连续四个月的下跌趋势。央行三季度货币政策执行报告中提 到，把促进物价合理回升作为把握货币政策的重要考量，推动物价保持在合理水平。财政 化债规模已确定，后续稳增长的措施有望加速落实，价格回升的确定性依然较强，关注点 可能主要在于斜率。 ➢ CPI表现弱于季节性。从环比来看，10月CPI环比-0.3%，处于历 ...