中国通胀系列七：价格修复路漫漫，关注内外价差分化

研究院 徐闻宇 xuwenyu@htfc.com 从业资格号：F0299877 投资咨询号：Z0011454 投资咨询业务资格： 证监许可【2011】1289 号 价格修复路漫漫，关注内外价差分化 ——中国通胀系列七 宏观事件 11 月 9日，国家统计局公布 10 月通胀数据。10月 CPI 环比下降 0.3%，上月持平，同比 上涨 0.3%，上月为上涨 0.4%；扣除食品和能源价格的核心 CPI 环比持平，上月为上涨 0.1%，同比上涨0.2%，上月为上涨0.1%。10月PPI环比下跌0.1%，上月为下跌0.6%， 同比下降 2.9%，上月为下降 2.8%。 核心观点 ■ 名义价格仍有压力，核心价格略有企稳 CPI：10 月 CPI 同比读数连续两个月回落，至+0.3%，主要是食品价格同比继续放缓驱 动，服务价格虽然涨幅扩大，但能源价格回落背景下非食品价格依然呈现降幅扩大的 特点。主要分项中，随着天气因素恢复正常，鲜菜、水果等食品价格环比回落；服务 价格中，其他用品及服务的上涨和交通通讯的下降形成较为明显的反差。 PPI：10 月 PPI 同比读数相比较 9 月负增长程度小幅加深，为-2.9%；10 月扩大 ...