家电行业专题：外销延续高景气，内销有望持续复苏

2024 年 11 月 11 日 家电 外销延续高景气,内销有望持续复苏 目Q3 家电行业收入增长放缓,小家电、黑电、上游板块增速领先: Q3 家电行业（统计个股见表 1）收入 YoY+2.5%，环比 Q2 增速下 降 3.2pct。受国内消费意愿和地产景气低迷影响,Q3 国内家电消 费承压,但外销仍展现高景气度。分子板块来看,Q3 小家电、黑 电、家电上游、白电、照明、厨电板块收入 YoY+10.6%、+6.2%、 +5.6%、+0.9%、-9.0%、-15.1%。 目Q3 国内家电消费磨底,补贴政策推动景气向好:受居民消费意 愿及地产景气低迷影响,Q3 国内家电消费呈现出一定的压力。8 月底以来，各省市家电"以旧换新"补贴细则陆续落地,有效提 振了家电消费景气。据产业在线数据显示，9月空调、冰箱、洗衣 机内销出货量 YoY+7.4%、+7.4%、+5.8%。后续随着补贴政策持续 发力，家电内销景气有望触底回升。 目Q3 海外需求旺盛,家电外销延续快速增速: 据海关总署数据, Q3 我国家电出口额 YoY+10.4%。受海外旺盛需求拉动,白电、黑 电、小家电外销延续较高景气。值得关注的是,近年来我国对拉 美 ...