银行行业10月金融数据点评：关注居民户贷款改善的持续性，M1增速年内首次回升

看好（维持） 国家/地区 中国 行业 银行行业 报告发布日期 2024 年 11 月 12 日 屈俊 qujun@orientsec.com.cn 执业证书编号：S0860523060001 于博文 yubowen1@orientsec.com.cn 执业证书编号：S0860524020002 关注居民户贷款改善的持续性，M1 增速年 内首次回升 ——10 月金融数据点评 核心观点 ⚫ 高基数下社融增速小幅回落，后续政府债发行放量有望支撑社融。2024 年 10 月社 融同比增长 7.8%，环比 9 月回落 0.2pct，当月社融增量 13958 亿元，同比少增 4483 亿元。结构上：1、人民币贷款同比少增 1849 亿元，主要受对公贷款拖累， 而居民部门表现边际改善。后续继续关注增量政策落地对于信贷需求的提振效果。 2、政府债同比少增 5142 亿元，主要受去年同期特殊再融资债集中发行的高基数影 响。近日人大常委会批准新增 6 万亿地方债务限额置换隐债，24 年新增 2 万亿 元，后续政府债发行放量有望推动社融增长。3、企业直接融资同比少增 201 亿 元，债券、股票融资分别同比少增 163、38 亿元。 ...