内蒙华电：电力业务有所承压，煤炭业务稳健增长

证券研究报告 | 2024年11月12日 内蒙华电（600863.SH） 优于大市 电力业务有所承压，煤炭业务稳健增长 电价下降致营业收入有所降低，煤炭业务和投资收益带动归母净利润提高。 2024 年前三季度公司实现营业收入 165.83 亿元，同比降低 2.36%，主 要系公司前三季度发电量及售电单价同比下降所致；实现归母净利润 24.69 亿元，同比提高 13.08%；实现扣非归母净利润 24.05 亿元，同比 提高 11.04%，主要系前三季度煤炭外销量同比增长，煤炭产量和平均销 售单价稳中有升，以及投资净收益实现 3.40 亿元所致。 电力业务量价承压。2024 年前三季度，公司合并口径累计完成发电量 451.03 亿千瓦时，同比下降 1.77%；完成上网电量 417.82 亿千瓦时， 较上年同期下降 1.85%，发、售电量同比下降主要系外送华北电网减少 所致；市场化交易电量 407.82 亿千瓦时，占上网电量比例为 97.61%， 较上半年提高 0.62pct，较上年同期提高 0.47pct。电价方面，公司前 三季度实现平均售电单价 334.78 元/兆瓦时（不含税），同比降低 11.93 元/兆瓦 ...