华致酒行：Q3业绩阶段性承压，期待白酒消费回暖

公司报告 | 季报点评 Q3 业绩阶段性承压，期待白酒消费回暖 事件：24 年前三季度公司收入/归母净利润/扣非归母净利润分别为 78.32/1.68/1.49 亿元（同比-5.10%/-27.36%/-15.24%）；24Q3 公司收入/归母 净 利 润 / 扣 非 归 母 净 利 润 分 别 为 18.89/0.13/0.12 亿 元 （ 同 比 -20.84%/-84.17%/-64.64%）。 三季度白酒需求总体偏弱，收入端有所承压。三季度虽然中秋国庆等消费 集中阶段，但终端反馈动销同比下滑，行业压力之下公司经营阶段性承压。 利润端阶段性承压，费用持续优化。24Q3 公司毛利率 8.50%（同比 -1.93pcts）、销售费用率 5.54%（同比-0.96pcts）、管理费用率 1.83%（同比 +0.03pcts）、归母净利率 0.67%（同比-2.68pcts）。我们预计，Q3 公司归母 净利率降幅相对较大主要系 24Q3 收到政府补贴减少影响，实际 24Q3 公司 扣非归母净利率为 0.63%（同比-0.78pcts）。24Q3 末公司预付款余额 14.68 亿元（同比-7.78%），我们预计， ...