国海证券：晨会纪要-20241113

研究所： 证券分析师： 余春生 S0350513090001 yucs@ghzq.com.cn 2024 年 11 月 13 日 晨会纪要 [Table_Title] 晨会纪要 ——2024 年第 195 期 观点精粹: 最新报告摘要 2025 年社融怎么看？--固定收益点评 原材料价格下行影响 Q3 利润，看好复合肥量利齐升--史丹利/农化制品(002588/212208) 公司动态研究 2024 年前三季度营业收入同比上涨，看好制冷剂景气持续--永和股份/化学制品(605020/212203) 公司动态研 究 制冷剂 R134a、正丁醇价格上涨，看好化工长周期景气向上--行业周报 证券研究报告 1、最新报告摘要 1.1、2025 年社融怎么看？--固定收益点评 分析师：靳毅 S0350517100001 联系人：马闻倬 S0350124070011 投资要点: 我们预计 2025 年全年社融存量增速在 8.6-9.2%之间，新增社融规模在 35.0-37.5 万亿元之间。考虑到信贷投 放、政府债发行节奏，整体呈现"前低后高"的态势，下半年可能呈现增速边际走高趋势。此外，2025 年信 贷结构将持续优化，增 ...