10月外贸数据点评：短期扰动消除，增速超预期

证券研究报告 宏观经济点评 2024 年 11 月 12 日 10 月外贸数据点评：短期扰动消除，增速超预期 [Table_Author] 魏争 分析师 Email:weizheng@lczq.com 证书:S1320524100001 投资要点： 出口单月增速超预期，剔除短期因素仍承压。以美元计价，10 月出口同 比增速 12.7%，远超市场预期，一是极端天气影响淡化后，物流节奏当月 逐步恢复，部分被积压的发货需求集中释放；二是在美欧加征关税落地之 前，企业加速发货。剔除极端天气因素，9-10 月出口平均增速 7.4%，低 于 8 月增速 8.7%，或指向出口仍有一定压力。往前看，全球降息周期开 启后，各经济体 PMI 有望逐步企稳，对外需形成一定支撑。 分地区看，对发达经济体与新兴经济体出口均反弹较大。我国对发达经济 体出口全面回升，其中，对欧盟地区、美国出口增速大幅反弹；对日本、 韩国出口增速扭负转正。我国对东盟出口扭转二季度以来的放缓趋势，对 俄罗斯出口增速依旧保持较高水平。本月对主要地区出口增速大幅上升包 含对 9 月出口延迟的回补效应，剔除偶发因素影响，东盟地区拉动最大， 俄罗斯边际贡献提升最多， ...