腾讯控股：业绩稳健，现价对应估值吸引，维持买入

交银国际研究 公司更新 收盘价 目标价 潜在涨幅 港元 403.80 港元 513.00 +27.0% 互联网 2024 年 11 月 14 日 腾讯控股 (700 HK) 业绩稳健，现价对应估值吸引，维持买入 2024 年 3 季度业绩：总收入 1672 亿元（人民币，下同），同/环比增 8%/4%，符合我们/彭博市场预期，其中游戏同比+13%/社交+4%/金融企服 +2%/广告+17%。毛利率同比优化至 53%，调整后净利润 598 亿元，同比增 33%，得益于高毛利业务如本土游戏、视频号和搜一搜等收入增长及云成 本优化。调整后每股盈利 6.34 元，超过我们/彭博市场预期 16%/11%。 3 季度运营要点：1）社交网络收入同比增 4%，主要受音乐付费和小游戏 收入增长带动，部分被直播服务调整抵消。2）游戏收入同比增 13%，其 中本土游戏收入加速增长，同比增 14%，受新游《MDnF》完整季度贡献 和其他长青游戏恢复带动；海外游戏收入增 9%，流水增速快于收入，因 部分游戏收入递延周期延长。3）广告收入同比增 17%，受视频号（收入 增 60%+）、小程序（小游戏/短剧驱动）和搜一搜（收入翻倍）广告强 ...