有两大阵营持截然相反的观点：悲观的，认为当前AI或接近2000年互联网泡沫；乐观的，认为还未到 下车的时候，可能是踏空AI者最后一次上车机会。 投资动向上，也出现明显分歧：巴菲特所在的伯克希尔三季度增仓谷歌，而软银、桥水等机构减仓英伟 达。 国内研究机构对美股AI动向也高度关注，基本共识是：美股七姐妹当前估值的确偏高，因此对利空也 较为敏感；但即便AI出现泡沫化，也仍然在早期，泡沫前最"亢奋"的阶段还未到来。 01 当前美股AI进行到哪儿了？ 国海证券认为，当前AI所处的阶段，更接近于互联网时代的1997年而非1999年。 来源：华夏ETF AI"卖铲人"英伟达最新一季业绩超预期，以一己之力重新振奋市场，但短暂的 兴奋过后，人们对AI过 热的担忧似乎没有完全打消，美股科技巨头走势分化，循环融资和隐形杠杆的疑云，仍然盘旋在市场上 空。 国海证券还引用了一组数据：2023-2025年，每年使用AI的美国员工比例从21%上升到40%，几近翻 倍。谷歌每月处理的tokens数量从2024年5月的9.7万亿，升至2025年10月的1300万亿。 复盘互联网泡沫：自1995至2000年，1998年涨幅最大，2000年达到 ...

11月18日-20日，"CCFA新消费论坛——2025中国国际零售创新大会"在上海举行。大会期间，微信支付 集中展示了过去一年面向零售行业推出的多项数字化经营能力，并分享了线下零售行业的最新趋势洞 察。 随着线下零售行业流量成本上涨，竞争加剧，行业对于可持续的用户经营方式需求日益凸显。今年，微 信支付围绕"公私域精细化运营"持续迭代工具与服务，以"摇一摇有优惠"为流量入口，帮助商户在竞争 加剧的环境中提升用户触达效率和经营质量。 据了解，"摇一摇有优惠"是微信支付推出的，通过海量的微信支付的交易和流量，帮助品牌做到精准的 营销投放的新能力。该能力基于微信支付完成页的高频触达特性，通过地理位置、消费偏好与历史交易 等多维度信号，将周边商户的优惠内容精准推送给潜在消费者，使支付这一高频动作成为商户可持续获 取曝光的入口。据微信支付在大会上介绍，这一入口不仅大量提升商户活动的实际到店转化，且能覆盖 多类零售场景，帮助商户在复杂竞争环境下更高效触达用户。 结合摇一摇有优惠，微信支付还在大会上展示了"次卡"与"组队小活动"的产品能力和表现。次卡能力通 过"免费领取"降低用户参与门槛，并结合消息提醒功能提升核销率，使活动 ...

深港通（南向）十大活跃成交公司 | 公司名称 | 成交金额 | 净买入额 | | --- | --- | --- | | 小米集团-W(01810) | 33.45 亿元 | -5.20 亿元 | | 盈富基金(02800) | 27.09 亿元 | +26.95 亿元 | | 阿里巴巴-W(09988) | 26.28 亿元 | +8.81 亿元 | | 腾讯控股(00700) | 18.13 亿元 | +7.55 亿元 | | 中芯国际(00981) | 15.23 亿元 | -3364.83 万元 | | 南方恒生科技(03033) | 9.69 亿元 | +8.88 亿元 | | 小鹏汽车-W(09868) | 6.81 亿元 | +2.30 亿元 | | 华虹半导体(01347) | 6.40 亿元 | -614.67 万元 | | 恒生中国企业(02828) | 6.35 亿元 | +6.00 亿元 | | 赣锋锂业(01772) | 6.12 亿元 | -2587.36 万元 | 2025年11月20日当天，小米集团-W(01810)、盈富基金(02800)、阿里巴巴-W(09988)位居沪港通 ...

不会讲故事的导演建议趁早放弃AI 上周说今年看了100个神级AI短片，我们选出了最能"打"的超创作品。 很多朋友问我，那其他99个呢？ 这透露出一个信息，AI已经脱离"整活儿"范畴，正式迈向普罗大众可以持续关注的、能够产出内容的故事领域。 新内容，就是新的价值增长点。 各大流媒体平台也在加注，近期爱奇艺、腾讯视频举办AI短片大赛，从上万部投稿中选出共55部获奖作品。 △ 爱奇艺、腾讯视频AI短片大赛 11月9日，即梦AI推出"青年导演合作计划"，优选7位超创完成100天创作流程，制作国风、科幻、悬疑、治愈动画等各类型具备代表性的短片作品，并在上 海举办线下影院首映礼。 10月18日，由可灵AI主办的NEXTGEN全球新影像创作大赛正式揭晓获奖名单，从全球4600余个投稿中筛选10部获奖作品。 △ 即梦、可灵获奖AI短片 行业一直在向外释放信号：2025年将是我们可以嘲笑AI的最后一年，AI视频已经迭代到令人惊掉下巴的程度。 那么，AI视频在技术实现、故事表达、类型探索等方面具体进化到了什么水平？ 立足2025年年底这个节点，跟随极客电影，一起来看看"作品级AI"的真面目。 01 动画还是真人？AI技术应用有了 ...

增资后，财付通小贷各股东持股金额及比例为：深圳市腾讯网域计算机网络有限公司出资142.5亿元， 持股比例为95%；深圳市腾讯计算机系统有限公司出资7.5亿元，持股比例为5%。 北京商报讯（记者 廖蒙）11月20日，深圳市地方金融管理局发布公告指出，同意深圳市财付通网络金 融小额贷款有限公司（以下简称"财付通小贷"）增加注册资本，该公司注册资本从人民币105.26亿元增 加至人民币150亿元，新增注册资本人民币44.74亿元。其中，深圳市腾讯网域计算机网络有限公司以货 币形式出资人民币42.5亿元、深圳市腾讯计算机系统有限公司以货币形式出资人民币2.236842亿元。 ...

Group 1: Market Overview - Northbound capital net bought 15.992 billion HKD in the Hong Kong stock market on November 20, with net purchases of 7.808 billion HKD through the Shanghai-Hong Kong Stock Connect and 8.184 billion HKD through the Shenzhen-Hong Kong Stock Connect [1] - The most net bought stocks include the Tracker Fund of Hong Kong (02800), Hang Seng China Enterprises (02828), and Alibaba-W (09988) [1] Group 2: Stock Performance - Xiaomi Group-W had a net inflow of 4.976 billion HKD, with a buy amount of 2.445 billion HKD and a sell amount of 2.531 billion HKD [2] - Alibaba-W received a net purchase of 1.067 billion HKD, with the launch of its AI assistant app, Qianwen, aimed at enhancing its AI application layout [5] - Tencent Holdings had a net inflow of 8.39 billion HKD, supported by better-than-expected Q3 results and a strong AI growth strategy [6] Group 3: Sector Insights - The semiconductor sector showed divergence, with Hua Hong Semiconductor (01347) receiving a net inflow of 2.97 billion HKD, while SMIC (00981) faced a net outflow of 189.6 million HKD [5] - Ganfeng Lithium (01772) experienced a net outflow of 504.9 million HKD, with a downgrade from Daiwa, citing an expected oversupply in the lithium market [6]

智通财经APP讯，腾讯控股(00700)发布公告，该公司于2025年11月20日斥资6.36亿港元回购102.6万股股 份，每股回购价格为616-628.5港元。 ...

FF305 翌日披露報表 (股份發行人 ── 已發行股份或庫存股份變動、股份購回及/或在場内出售庫存股份) 表格類別： 股票 狀態： 新提交 公司名稱： 騰訊控股有限公司 呈交日期： 2025年11月20日 如上市發行人的已發行股份或庫存股份出現變動而須根據《香港聯合交易所有限公司（「香港聯交所」）證券上市規則》(「《主板上市規則》」)第13.25A條 / 《香港聯合交易所有限公司GEM證券 上市規則》(「《GEM上市規則》」)第17.27A條作出披露，必須填妥第一章節 。 | 第一章節 | | | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 1. 股份分類 | 普通股 | 股份類別 | 不適用 | | 於香港聯交所上市 | 是 | | | 證券代號 (如上市) | 00700 | 說明 | | | | | | | 多櫃檯證券代號 | 80700 | RMB 說明 | | | | | | | A. 已發行股份或庫存股份變動 | | | | | | | | | | | | 已發行股份（不包括庫存股份）變動 | | 庫存股份變動 | ...

| | | | 不受雷仪 | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | | | 截至下列日期止三個月 | | | | | 二零二五年 | 二零二四年 | | 二零二五年 | | | | 九月三十日 九月三十日 同比變動 | | | 六月三十日 | 環比變動 | | | | | (人民幣百萬元,另有指明者除外) | | | | 收入 | 192,869 | 167.193 | 15% | 184.504 | રેજી | | 毛利 | 108.798 | 88.828 | 22% | 105.013 | 4% | | 經營盈利 | 63.554 | 53.333 | 19% | 60.104 | 6% | | 期內盈利 | 64.943 | 53.983 | 20% | 56.044 | 16% | | 本公司權益持有人應佔盈利 | 63.133 | 53.230 | 19% | 55.628 | 13% | | 每股盈利(每股人民幣元) | | | | | | | 一基本 | 6.952 | 5.762 | 21% | 6.115 | 14% | | 一覆薄 ...

Core Insights - Since 2025, the Hong Kong stock market, led by technology and innovative pharmaceuticals, has been on the rise, with the Hang Seng Technology Index reaching a recent high of 6715.46 on October 2, and the Hang Seng Index showing a gain of over 30% [1][3] - However, in less than two months, the Hang Seng Technology Index has experienced a continuous adjustment, with a maximum drawdown exceeding 15%, and a recent five-day losing streak [1][3] - Despite the market pullback, southbound capital has accelerated its inflow, with a net purchase exceeding 1.3 trillion HKD this year, and cumulative net inflow surpassing 5 trillion HKD, setting a historical record [1][7] Market Dynamics - The recent pullback in the Hong Kong stock market's technology sector is attributed to multiple factors, including persistent concerns over an "AI bubble," a cooling concept of interest rate cuts by the Federal Reserve, and escalating tariff conflicts, which have led to a systematic devaluation of technology stocks [3][4] - Additionally, as the year-end approaches, there is a shift in investment focus towards dividend-paying assets like banks and non-bank financials, rather than high-volatility technology stocks [4] Financial Performance - Nvidia's strong Q3 earnings report, showing a revenue of 57 billion USD (up 62% year-on-year) and a Q4 revenue outlook of approximately 65 billion USD, may help alleviate market concerns regarding the "AI bubble" [5] - Major Hong Kong technology companies have also reported robust Q3 earnings, indicating resilience in the face of global economic disruptions, with highlights including Tencent's revenue of 192.9 billion CNY (up 15%) and Xiaomi's revenue of 113.12 billion CNY (up 22.3%) [6][5] Investment Outlook - Looking ahead to 2026, several institutions remain optimistic about the mid-to-long-term prospects of the Hong Kong technology and internet sectors, driven by the AI wave and supportive policies [7] - The inflow of southbound capital is unprecedented, with insurance and public funds driving a dual strategy of "technology growth + high dividend yield" [7][8] - The Hang Seng Technology Index is currently at a historical low valuation, with a PE ratio of 23.09, significantly lower than the Nasdaq's 42.5, indicating a strong value proposition for long-term investors [9][8] ETF Performance - The inflow of funds has led to a rise in the scale of related ETFs, with the Hang Seng Technology Index ETF exceeding 46 billion CNY and the Hang Seng Internet ETF nearing 34 billion CNY [8][9] - The current market environment, characterized by improving liquidity and low valuations, presents a favorable opportunity for long-term investment in Hong Kong's technology sector [10]