宏观蒋座：形势比人强，特朗普交易的过度预期与不足

宏观蒋座 形势比人强，特朗普交易的过度预期与不足 2024/11/10 从业资格证号：F03103802 审核：肖兰兰 交易咨询证号：Z0018548 交易咨询证号：Z0013951 我公司依法已获取期货交易咨询业务资格 当前预期差对特朗普反通胀政策估计不足 ● 从近一个月市场表现来看,美股表现优异,美元 显著上涨，美债利率大幅回升，黄金显著下跌, 大宗商品震荡。市场对减税和再通胀的预期最强。 ● 形势比人强, 特朗普第二任期与第一任期经济形 势完全不同, 第一任期接手的是奥巴马留下的一 手好牌,刚刚走出金融危机的美国,进入加息周 期,通胀与利率都处于很低位置,经济形势上行, 财政赤字仅有2.37%, 而当前刚刚进入降息周期, 经济下行，利率处于高位，通胀尚未回归历史均 值,财政赤字率接近7%的高位,特朗普面对拜登 留下的烂摊子,很难恣意妄为,政策难度很高, 一不留神可能就进入滞涨的局面。压制通胀才是 特朗普不得不做的政策，是其他经济政策的前提。 ● 结合我们对特朗普政策组合可能的轻重缓急的分 析,市场对特朗普反通胀政策的估计不足,存在 显著预期差。特朗普反通胀政策当中对能源价格 压力最大，其次是消减赤字率对 ...