九安医疗：深度研究报告：美国C端品牌力突出，渠道复用积极扩充品类

证 券 研 究 报 告 九安医疗（002432）深度研究报告 推荐（首次） 美国 C 端品牌力突出，渠道复用积极扩充品类 目标价：62 元 ❖ 深度布局美国市场的家用医疗器械出海标杆。出海助力医疗器械企业打开成 长天花板，在海外市场中，美国由于支付能力强、进入壁垒高而最受企业关注。 其中九安医疗在 2010 年便开始在美国市场的探索，经过十余年发展建立起 iHealth 的品牌影响力，并积累了扎实的海外商业化能力。在新冠疫情下，公司 抓住机会，实现新冠抗原试剂盒的放量和业绩飙升，进一步扩大 iHealth 在美 国市场的品牌影响力。未来，公司将继续推动三联检、CGM 等产品的出海。 ❖ 当下：现金及金融类资产充裕，在美国市场具备扎实基础。 1）充裕资产保障公司稳定发展。2024Q3 末，公司现金及金融类资产总和达到 229 亿元，已与 2024 年 11 月 12 日收盘时的公司市值持平。充裕的流动性资 产为公司的研发、股东回报提供保障。此外，专业资产管理团队、美元降息周 期以及对前沿技术领域的战略布局都有望提高公司的投资收益。 2）iHealth 在美国市场具备扎实基础。经过多年发展，iHealth 在美国 ...