2024年10月社零数据点评：政策和大促效果显著，家电和化妆品高增

证 券 研 究 报 告 商贸零售行业定期报告 2024 年 10 月社零数据点评：政策和大促效 推荐（维持） 果显著，家电和化妆品高增 事项： ❑ 社零总额：2024 年 10 月社零 45396 亿元，名义同比+4.8%（较前值+1.6pct）， 三年复合增速+3.9%，高于预期，化妆品、家用电器表现尤为突出；除汽车以 外的消费品零售额同比+4.9%。110 月社零 398960 亿元，名义同比+3.5%，除 汽车以外的消费品零售额同比+3.9%。 ❑ 按消费类型分，10 月份餐饮收入 4952 亿元，同比+3.2%，三年复合增速+3.5%， 其中限额以上-0.3%，三年复合增速+10.6%；商品零售 40444 亿元，同比+5.0%， 三年复合增速+4.0%，其中限额以上+6.8%，三年复合增速+4.8%。限额以上商 品零售跑赢大盘、餐饮跑输大盘，其中商品消费受益于双十一大促和"以旧换 新"政策，环比大幅改善，修复强于服务消费。110 月餐饮收入 44367 亿元， 同比+5.9%，商品零售 354593 亿元，同比+3.2%。 评论： ❑ 饮料、烟酒景气度较弱。10 月 CPI 同比+0.3%，其中 ...