2024年10月宏观数据解读：10月宏观：以进促稳，关注量价从发散到收敛

证券研究报告 | 宏观深度报告 | 中国宏观 10 月宏观：以进促稳，关注量价从发散到收敛 ——2024 年 10 月宏观数据解读 核心观点 整体来看，2024 年 10 月基本面延续修复态势，出口、消费和服务业改善比较 突出，实物量指标边际向好，预计四季度 GDP 增速有望小幅回升。但考虑外 部环境更趋复杂严峻，有效需求不足、社会预期偏弱等制约性因素依然存在， 价格维度阶段性承压。大类资产方面，近期超预期政策组合拳聚焦于隐债化 解、房地产、资本市场等领域，有望提振市场信心及风险偏好，未来需关注量 价指标从短期的背离走向一致，尤其是名义 GDP 增速的温和回稳对资产配置 的信号作用。我们认为，短期 A 股与港股或受益于流动性宽松，风格更偏向 于小盘成长，科技股估值改善的弹性或相对较大。固定收益领域，短期来看， 预计 10 年期国债收益率总体维持震荡，长端利率较难出现上行风险，信用债 估值有望渐进修复，我们继续提示短久期下沉资质的配置方向。 ❑ 工业生产有韧性，金融活跃服务业 10 月份，全国规模以上工业增加值同比增长 5.3%，较前值有所回落，环比增长 0.41%，低于市场预期但高于我们预期。我们认为今年工业 ...