同庆楼：好赛道+强运营，富茂弹性可期

[Table_Page] 公司深度研究|酒店餐饮 | --- | --- | --- | |-------------------------------|----------------------------|---------------------| | [Table_Title] | [ 公司评级 Table_Invest] | 证券研究报告 \n买入 | | 同庆楼（ 605108.SH ） | 当前价格 | 22.02 元 | | 好赛道 + 强运营，富茂弹性可期 | 合理价值 | 27.41 元 | | [Table_Summary] 核心观点： | 报告日期 | 2024-11-14 | ⚫ 同庆楼品牌首创于 1925 年，是国家商务部认定的中华老字号。公司已 形成餐饮+宾馆+食品三轮驱动的业务布局，截至 24H1 公司拥有直营 门店 118 家，是安徽、江苏区域宴会隐形冠军。 ⚫ 卡位优质刚需赛道、经济发达地区。公司所处的宴会赛道属于低频刚 需消费，经营韧性更强，公司 19 年以来净利率波动小于其他餐企，且 始终处于相对领先水平。公司门店主要集中在经济水平相对领先的安 徽和江苏地区，较强的 ...