央行三季度货币政策执行报告点评：推进货币政策转型，改善利率传导效率

固定收益/固收点评 证 券 研 究 报 告 固 定 收 益 固 收 点 评 推进货币政策转型 改善利率传导效率 ——央行三季度货币政策执行报告点评 ◼ 核心观点 事件：2024 年 11 月 8 日，中国人民银行发布《2024 年第三季度中国 货币政策执行报告》。 海外：主要发达经济体通胀水平总体回落，货币政策进入降息周期。 央行三季度货币政策执行报告表明：全球价值链重构背景下，世界经 济复苏进程仍偏弱并呈现出复杂多变的态势：欧美等部分发达经济体 受益于通胀形势的回落，开始步入降息周期，英国、新西兰等多国央 行跟随美联储降息以提振经济；但地缘政治形势更趋复杂，国际大宗 商品价格面临上行压力，物价进一步下行面临约束，日本、巴西等国 央行在三季度选择加息以应对通胀压力，新兴经济体货币政策分化。 此外，受三季度美元指数走强等因素影响，非美货币贬值压力或增加， 并且在单边主义、地缘政治、产业链重构、大选等多重因素的影响下， 国际贸易和国际投资增速大幅放缓。 国内: 周期性矛盾和结构性矛盾相互交织。央行关注了国内经济稳定 运行面临的一些挑战：国内外环境复杂多变，外部环境不确定性上升、 风险挑战增多，世界经济增长动能放缓 ...