建材行业:探寻建材蓝海,挖掘高股东回报
海通证券·2024-11-17 10:26
证券研究报告 (优于大市,维持) 《探寻建材蓝海,挖掘高股东回报》 冯晨阳 SAC执业证书编号:S0850516060004 申浩 SAC执业证书编号:S0850519060001 2024年11月15日 概要 1. 水泥:供给出清,盈利触底反弹 2. 玻璃:追寻红海中的蓝海企业 3. 装饰建材:精选高股东回报企业 4. 风险提示 2 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 1.水泥:供给出清,盈利触底反弹 3 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 1、水泥行业盈利触底回升 23H224H1水泥行业盈利水平保持低位长达一年时间,绝对水平已接近20152016年底部。 24Q3开始水泥煤炭价格差同比转正,2024年10月该数据改善幅度进一步扩大。 150 200 250 300 350 400 450 500 资料来源:国家统计局,WIND,海通证券研究所 图1 水泥煤炭价格差(元/吨) 表1 24Q3开始行业盈利逐步改善 水泥煤炭价格差 | --- | --- | |---------------|-------------------------| | | 吨)同比变化(元 / 吨) | | 24Q1 ...