全球大类资产观察：特朗普冲击与“特朗普交易”

证券研究报告 特朗普冲击与"特朗普交易" ——全球大类资产观察（11.1-11.15） 陈李 东吴证券首席经济学家 证券分析师执业证书编号： S0600518120001 陈梦 东吴证券策略分析师 证券分析师执业证书编号： S0600122090071 葛晓媛 东吴证券宏观研究员 证券分析师执业证书编号： S0600123040063 武朔 东吴证券宏观研究员 证券分析师执业证书编号： S0600124070017 2024年11月18日 1 全球资产表现回顾 全球主要资产近两周涨跌幅回顾 % ■1101-1115区间涨跌幅 6 4 2 0 -2 -4 -6 -8 p A 2 the star , 1990 - 1 y the r in the first y 数据来源: Wind，东吴证券研究所 2 近期全球大类资产交易主线 ⚫ 近两周市场呈现出明显的特朗普交易特征： ➢ 股市：除美股以外的各国股市相对承压，特朗普普征关税政策使各国经济增长预期明显下降，内 需压力骤升，压制各国股市表现；且美国和其他国家的利差再次走阔，资本回流美国； ➢ 债券：特朗普的关税+宽财政+控制移民，导致再通胀预期升温，美债利率加速 ...