阿里巴巴-W：阿里巴巴FY25Q2业绩点评：淘天货币化率企稳，AI布局亮眼

股 票 研 究 海 外 公 司 （ 中 国 香 港 ） 证 券 研 究 报 告 国泰君安版权所有发送给上海东方财富金融数据服务有限公司.东财接收研报邮箱.ybjieshou@eastmoney.com p1 淘天货币化率企稳，AI 布局亮眼 阿里巴巴-W(9988) [Table_Industry] 批零贸易业 [Table_Invest] 评级： 增持 ——阿里巴巴 FY25Q2 业绩点评 股票研究 /[Table_Date] 2024.11.17 [table_Authors] 秦和平(分析师) 0755-23976666 qinheping027734@gtjas.com 登记编号 S0880523110003 本报告导读： 服务费及全站推推动 Take Rate 企稳，淘天仍将持续投入改善供应链及用户体验。 云智能利润率大幅超预期，多项业务显著减亏。 回购稳步推进。 投资要点： [Table_Summary] 盈利预测与投资建议：我们小幅调整公司 FY2025E-FY2027E 营业 收入为 10218/11234/12049 亿元（人民币，下同，前值分别为 10392/11389/12272 亿元） ...