传媒互联网行业2025年度投资策略：顺周期寻找景气度修复，顺产业寻找成长机会

证 券 研 究 报 告 传媒互联网行业 2025 年度投资策略 推荐（维持） 顺周期寻找景气度修复，顺产业寻找成长机会 持续保持对传媒与互联网板块的推荐。顺周期寻找景气度修复，传媒作为一个 以 C 端为主的板块，景气度变化来自于消费需求、内容供给周期以及格局变 化的共振；典型的如游戏、电影、广告、互联网在 2025 或有各自的好转机会。 顺产业寻找成长机会，科技产业与新兴产业的涌现与发展，总会持续不断带来 产业增长；构成新的成长机会。2025 年的 AI、IP 衍生品、数据要素我们相信 仍然是值得关注的方向。 景气度修复之一【影视】：看好 25 年优质供给释放，短期建议关注春节档预 期。25 年国产片及进口片皆有望进入新一轮释放周期，看好需求提振，低基 数下大盘增长确定性较高。1）国产片：23 年下半年备案立项数量明显增多， 预计该部分影片有望 25 年起陆续进入释放周期。重点单片《哪吒 2》、《唐探 1900》、《转念花开》、《酱园弄》、《蛟龙行动》等或皆有望明年上线。2）进口 片：好莱坞有望走出罢工影响，25 年大片储备丰富，包括《美国队长：美丽新 世界》《碟中谍 8》《阿凡达 3》等。优质供给驱动下看好 ...