网易-S：端游表现良好，观察《燕云十六声》等新游戏进展

证券研究报告 | 2024年11月18日 网易-S（09999.HK） 优于大市 端游表现良好，观察《燕云十六声》等新游戏进展 24Q3 收入同比下降 4%，利润受汇兑损益影响。24Q3，公司实现营收 262 亿元，同比下降 4%。Non-GAAP 归母净利润 75 亿元，同比降低 13%； Non-GAAP 归母净利率 29%，同比下降 3pct。本季度，汇兑损失达 10.6 亿元，去年同期为 4 亿元。 游戏：端游收入增长亮眼。24Q3，在线游戏业务收入为 202 亿元，同比下 降 1%。其中，手游收入 143 亿元，同比下降 10%，下降主要系去年同期 高基数。PC 端游收入 59 亿元，同比增长 29%。PC 游戏增长良好，主要 得益于《魔兽世界》回归和《永劫无间》等主要 PC 游戏。递延收入 155 亿元，同比增长 10%。 公司游戏业务逐步企稳，新游戏重点关注《燕云十六声》。暴雪相关： 根据业绩会，《魔兽世界》的日活跃玩家数量比关停前增加 50%，《炉 石传说》活跃玩家数量增长 150%以上。老游戏《梦幻西游》基本稳定， 8 月是今年第二高的月份。除此以外，《第五人格》营收创历史新高， 并且全球在 ...