铜行业周报：铜价进入底部区间，国内铜社库连续四周下降

2024 年 11 月 18 日 行业研究 铜价进入底部区间，国内铜社库连续四周下降 ——铜行业周报（20241111-20241115） 要点 本周小结：宏观交易进入尾声。截至 2024 年 11 月 15 日，SHFE 铜价 73860 元 /吨，环比上周-4.2%；LME 铜价 8971 美元/吨，环比上周-4.9%。（1）宏观： 11 月 5 日-15 日铜价最大跌幅 9%，最低 8867 美元/吨，接近前低 8714 美元/ 吨；而 2018 年美国对中国加征关税时铜价最大跌幅 21%，当前中国出口美国产 品比例已明显下降，若加征关税影响有限，铜价已进入底部区间。（2）供需： 电解铜产量增速放缓正在兑现；本周线缆企业开工率继续回升、国内铜社库延续 下降。我们认为后续宏观因素将减弱，供需基本面将支持 2024Q4 铜价上行。 库存：本周国内铜社库环比-14.6%，LME 铜库存环比-0.2%。（1）国内港口铜 精矿库存：截至 2024 年 11 月 15 日，国内主流港口铜精矿库存为 111.3 万吨 （近 3 年同期高位），环比上周+2.7%。（2）全球铜库存：截至 11 月 8 日， 全球三大交易 ...