腾讯音乐-SW：增长稳健，提升SVIP规模和ARPU值

盈利预测:注:净利润、EPS 均为 NonGAAP 口径 识别风险,发现价值 公告点评|媒体 | 证券研究报告 【广发传媒&海外】腾讯音乐(TME)/ 腾讯音乐-SW(01698.HK) 增长稳健,提升 SVIP 规模和 ARPU 值 核心观点: ● 公司发布 24Q3 季报:24Q3 总收入 70.15 亿元,YoY/QoQ+7%/-2%, vs.一致预期为 70 亿元。NonGAAP 归母净利润为 18.14 亿元, YoY+29%,QoQ-3%,vs .- 致预期为 19.19 亿元。NonGAAP 归母净利 润率为 25.9%,YoY+4.4pct,QoQ-0.3pct。24Q3毛利率为 42.6%,vs. 一致预期为 42.4%,YoY+7pct,QoQ+0.6pct。 音乐业务增长稳健,SVIP 超过 1000 万。24Q3 在线音乐业务收入为 54.8 亿元,YoY+20%,QoQ+1%,vs.一致预期为 55.84 亿元。(1)订阅收 入为 38.4 亿元,YoY+20%,QoQ+3%,vs .- 致预期为 38.64 亿元。会 员 教为 1.19 亿,YoY+16%,QoQ+2%,vs.一致 ...