【浙商金工-年度策略】大财政时代开启,内需牛蓄势待发

点击上方"Allin君行" ，关注我们 摘要 大财政时代，国内宏观周期在量化模型视角下如何演绎？展望2025，制造业、出口均有望维持2024年的较强表现，但进一步边际 改善的空间较小，或难以驱动经济走向复苏，而房价企稳或是消费复苏的必要条件。综合来看，我们认为后续中国经济能否复苏， 地产是重要的一环。而目前房地产仍然面临较大的库存去化压力，内生企稳尚难期待。 地产缺口测算及复苏概率推演？为推动房价企稳，当前地产销售存在3亿平左右的缺口，若2025全年政府主导收储规模达3万亿 元，则地产周期有望企稳，从而有望推动经济逐步走向复苏。 美国2025年降息节奏为何前高后低？分项来看，权重较大的租金通胀滞后于房价，近期房价走势指向2025上半年租金通胀存在 上行压力；核心商品通胀整体可控，但也需注意可能的关税影响；在财政支撑消费的背景下，薪资增速或有韧性，则非住房服务通 胀下行速度可能较慢。综合来看，2025年的再通胀风险不容忽视，而若美国财政扩张力度超预期，则再通胀的风险将进一步强 化，而这意味着美联储的降息节奏可能放缓。二季度随着住房通胀升至高位，通胀压力或最大，降息节奏或前高后低。 财政发力的风口下，风眼在哪些行 ...