汽车行业3季度经营分析及投资策略：3季度行业盈利整体承压，优质整车及零部件公司实现逆市改善

3 季度行业盈利整体承压，优质整车及零部 件公司实现逆市改善 ——汽车行业 3 季度经营分析及投资策略 核心观点 ⚫ 3 季度行业营收基本维稳，利润端承压较大。前三季度汽车行业（数据口径含上市 公司及非上市公司）营业收入 7.36 万亿元，同比增长 3.4%；利润总额 3359.8 亿 元，同比下降 2.9%。3 季度汽车行业营收 2.59 万亿元，同比下降 1.1%，环比增长 2.9%；利润总额 982.8 亿元，同比下降 23.4%，环比下降 26.5%。前三季度乘用车 及货车公司盈利分化较大，客车公司及零部件公司盈利同比整体改善；3 季度乘用 车公司盈利水平分化加剧，货车公司整体承压，客车公司盈利持续向好。 ⚫ 3 季度整车公司盈利能力下行，零部件表现相对优于整车。3 季度整车行业（数据口 径为 SW 乘用车+SW 商用车）归母净利润 167.36 亿元，同比下降 21.5%，环比下 降 21.1%；3 季度整车行业 ROE 为 1.97%，同比下降 0.7 个百分点，环比下降 0.6 个百分点，3 季度多家整车公司归母净利润同环比下滑幅度较大，拖累行业整体盈 利及 ROE 水平，零部件归母净利润及 R ...