轻工制造行业跟踪分析：造纸龙头减产，行业有望迎来短期拐点

[Table_Page] 跟踪分析|轻工制造 证券研究报告 [Table_Title] 轻工制造行业 造纸龙头减产，行业有望迎来短期拐点 [Table_Summary] 核心观点： 24Q3 以来，纸价下行，造纸企业业绩承压。截止 2024 年 11 月 15 日， 据卓创数据显示，双胶纸、铜版纸价格分别达到 5113、5340 元/吨， 相较年初分别-12.8%、-9.9%；箱板纸、瓦楞纸、白卡纸价格分别达到 3628、2710、4155 元/吨，相较年初分别-5.8%、-7.0%、-13.3%，纸 价在今年来仍然低位运行。其中，文化纸当前处在相对淡季，预计春、 秋开学季教材教辅招标对文化纸价拉动更为明显。从包装纸价来看，价 格低迷与需求环境更为相关，24 年国内消费仍然承压，当前双十一电 商节已步入尾声，节日期间对包装纸价拉动有限。受纸价、库存等因素 影响，部分造纸企业在 24Q3 出现收入增速放缓、利润环比下行的现象， 龙头企业在其中表现出更强的韧性。 晨鸣纸业利润转亏，偿债、融资能力皆下行。晨鸣纸业于 2024 年 11 月 19 日发布《关于部分债务逾期暨部分银行账户被冻结》的公告，受 消费疲软、造 ...