京东集团-SW：Q3业绩超预期，关注Q4国补红利释放

Q3 业绩超预期，关注 Q4 国补红利释放 核心观点 ⚫ 公司发布 FY3Q24 业绩，Q3 表现亮眼收入利润均超预期。24Q3 公司实现营业收入 2603.9 亿元（yoy+5.1%），略超彭博一致预期， Non-GAAP 归母净利润 131.7 亿 元（yoy+23.9%）大超彭博一致预期。 ⚫ 分业务收入：1、商品收入：24Q3 实现商品收入 2046.1 亿元（yoy+4.8%）1）带 电：受益国补增速转正。24Q3 实现营业收入 1225.6 亿元（yoy+2.7%），8 月底家 电以旧换新政策落地后公司受益明显，叠加去年低基数下 Q3 带电成功增速转正。 2）日百：势能不减持续高增。24Q3 实现营业收入 820.5 亿元（yoy+8.0%），连续 两个季度高个位数增长，其中超市、服装品类保持双位数增速。3）用户：持续加大 用户体验投入与用户心智建设，季度活跃用户数与用户购买频次连续三个季度保持 双位数增长。2、服务收入：24Q3 实现服务收入 557.7 亿元（yoy+6.5%）1）平 台：24Q3 实现收入 207.6 亿元（yoy+6.3%），3P 商家成交用户同比高增 20%以 上，交易量 ...