中通快递-W：散客业务高增长，核心成本持续优化

公 司 研 究 东 兴 证 券 股 份 有 限 公 司 证 券 研 究 报 告 中通快递-W（02057.HK）：散客业务 高增长，核心成本持续优化 事件：公司发布 2024 年三季报，公司单季完成业务量 87.23 亿件，同比增长 15.9%，市场份额下降 0.7pct 至 20.0%。三季度单季公司调整后净利润 23.87 亿元，同比增长 2.0%。 业务量增速回升，但略低于行业均值：Q3 公司完成业务量 87.2 亿件，业务量 增速回升至 15.9%，高于 Q1 与 Q2，但低于行业均值的 20.1%。低价值电商 包裹比例的不断上升，对公司实现服务质量、业务量和利润持续同步增长的整 体战略带来了挑战。公司正在进行调整，重新平衡的资源配置以及网络定价策 略。公司也调整了先前公布的业务量年度指引，预计 24 年业务量在 337 亿至 339 亿之间，对应四季度业务量 93.5-95.5 亿件，对应四季度业务量增速 7.5-9.8%。我们认为该增速预测偏低，但公司为了确保达成指引给予了较为保 守的预测。 单票收入小幅提升，散件业务高增长：Q3 单季公司单票收入为 1.19 元，同比 增长 1.9%。虽然单包裹 ...