百度集团-SW：24Q3财报点评：广告需求承压，搜索广告与云业务中生成式AI占比持续增长

证券研究报告 | 2024年11月23日 百度集团-SW（09888.HK）24Q3 财报点评 优于大市 广告需求承压，搜索广告与云业务中生成式 AI 占比持续增长 总览：总收入相比去年略有下降，经调整归母净利润达 59 亿元，调整后归 母净利润率稳定。2024Q3，百度集团实现总收入 335 亿元，同比-3%。百度 核心收入 265 亿元，与去年同期基本持平，爱奇艺收入 72 亿元，同比-10%。 2024Q3，百度集团实现经调整归母净利润 59 亿元，同比-19%。经调整归母 净利润率 18%。其中，百度核心实现经调整归母净利润 57 亿元，同比-18%， 经调整归母净利润率 21%。 百度核心广告收入下滑 5%，搜索结果中 20%是由生成式 AI 来实现的（8 月 为 18%），70%的月活用户使用了生成式搜索。百度核心在线营销收入为 188 亿元，同比增长-5%，除了宏观承压，地产与招商加盟等行业需求下滑， 也有竞争原因。AI 与大语言模型（LLM）为广告系统带来增量收入，本 季度广告代理响应准确性和意图认知能力提升，约 20,000 家广告商每 日通过其产生广告支出。 | --- | --- | - ...