食饮行业周报（2024年11月第4期）：酒企淡季控货去库，静待年货节催化

证券研究报告 | 行业周报 | 食品饮料 食品饮料 报告日期：2024 年 11 月 23 日 酒企淡季控货去库，静待年货节催化 ——食饮行业周报（2024 年 11 月第 4 期） 投资要点 食饮观点：社零数据持续改善，酒企三季度主动控速调整、瞄准长期良性增 长，食品业绩表现分化，我们认为在三季报业绩分化已体现的背景下，后续 重视具备较强品牌势能、库存更早出清、增速目标合理的龙头标的投资机 会，25 年春节或迎来验证期。 白酒板块：24Q3 酒企主动控速，力争在发展中解决供需矛盾和库存压力， 更应关注后续增速可持续及宏观政策催化下的预期转向，选股思路在风险偏 好提升下从高股息稳健资产转向兼顾基本面和弹性的进攻策略，推荐两条主 线，首推基本面较强的 200-400 元价位以汾酒、古井为代表的头部酒企投资 机会，同时短期关注 Q4 或有较优表现的标的：①龙头白马组合：主推贵州 茅台/五粮液/泸州老窖；②弹性组合：推荐山西汾酒/古井贡酒/迎驾贡酒/今 世缘/老白干酒/水井坊。 大众品板块：我们认为大众品在 2024 年面临终端需求疲软、竞争加剧等因 素，收入端面临一定压力，但成本红利以及费控效果显现，利润端修复明 ...