短期继续震荡，科技仍有空间

短期继续震荡，科技仍有空间 定期报告 投资要点 突破震荡市的核心推动因素是政策和流动性，短期内仍需等待更宽松的政策和流动 性。（1）历史经验上，突破震荡市走牛的核心推动因素是政策和外部事件、流动 性。（2）当前来看，震荡时间和回撤幅度接近历史水平，但短期可能继续震荡。 一是 10 月 8 日以来已震荡 34 个交易日，上证综指最大回撤幅度为 9.2%，已接近 历史平均水平。二是短期内政策方向和流动性依然积极，但仍需进一步才能突破当 前的震荡：首先，后续政治局会议和中央经济工作会议可能是政策进一步积极的观 察窗口；其次，近期美元走强，但国内年末降准等流动性进一步宽松的政策可能出 台。 板块连续多空急剧转换，本周可能成为重要 科技行情结束的核心因素是外部事件和政策偏空、自身产业趋势转弱、流动性收紧、 继续调整幅度有限 2024.11.16 政策预期及资金共振之下做多动能增强，但 结构性震荡特征预计未改-华金证券新股周 报 2024.11.10 估值情绪过高。（1）外部事件和政策偏空是导致科技行情结束的核心因素，如 2010 年欧债危机、2016 年供给侧改革、2021 年医保控费和新能源补贴退坡等。（2） 自身产 ...