有色金属行业周报：二次通胀逻辑验证金价回升，下游增产锂价冲高回落

增持（维持） 有色金属 二次通胀逻辑验证金价回升，下游增产锂价冲高回落 黄金：二次通胀逻辑不破，周内金价回升。周内美国 11 月标普全球服务业 PMI 初值超预期 录得 57（预期值 55.2，前值 55），同时 11 月密歇根大学消费者信心指数终值不及预期录 得 71.8（（前值 73，预期值 73.7）；整体美经济处于验证降息后是否实现软着陆的关键窗口， 现阶段看宽松周期对经济刺激作用正逐步凸显，金价核心预期已逐步从交易美国大选落地转 向交易"二次通胀"预期，周内金价明显回升。地缘上，朝鲜领导人在公开讲话中表示"朝 鲜半岛从未像现在这样危险地、尖锐地对峙，具有破坏性的核战争一触即发"，避险溢价也 为本周金价回温提供部分动能。美通胀韧性仍在，叠加美经济软着陆通道进一步打开，以及 美联储宽松与鲍威尔关于"美国的财政路径不可持续"的表述，美国二次通胀的可能性仍存 在，进而对金价形成持续支撑。未来我们持续看好黄金作为抗通胀品种以及美元资产替代角 色的向上弹性。建议关注：紫金矿业、山东黄金、赤峰黄金、银泰黄金、招金矿业等。 工业金属：（1）铜：美指走强压制基本金属价格，看好宏观预期与需求共振下铜价弹性。 ①宏观：美 ...