情绪与估值11月第3期：市场活跃度回落，高股息板块估值分位上涨

策略研究/策略周报 证 券 研 究 报 告 策 略 研 究 策 略 周 报 市场活跃度回落，高股息板块估值分位上涨 ——情绪与估值 11 月第 3 期 ◼ 核心观点：上周（11.14-11.20）A 股市场两融余额小幅增加，交易活 跃度整体回落。主要指数 PE 估值分位普遍下行，其中 Wind 双创领跌。 主要风格 PE 估值分位均下降，其中成长风格跌幅较大。全行业银行估值 分位数上升较多，家电行业跌幅较大。 情绪：两融余额小幅增长，市场交易活跃度整体下降 1） 股债收益率下行，投资性价比较高。截至 2024 年 11 月 20 日，沪深 300股息率为2.95%，10年国债收益率为2.09%，股债收益率为-0.86%， 周环比下降 0.08pct。股债收益率低于 24 年以来均值 0.06pct，仍处于 2012 年以来相对低点，这也意味着当前 A 股市场依然具备较高的投 资性价比。 2） 两融余额小幅增加，融资买入额占比下降。上周（11.14-11.20）两融 余额均值约 1.84 万亿元，较上上周均值增加 0.65%；融资买入额占全 A 成交额比例小幅下降，上周融资买入额占全 A 成交额比例均值为 10 ...