农林牧渔行业投资策略周报：出海打开成长空间，饲料龙头扬帆远航

[TAblE_G rADE] 行业评级 买入 前次评级 买入 报告日期 2024-11-23 [TAblE_ 相关研究： DoCREport] 农林牧渔行业:宠物双 11 呈 2024-11-17 高品质健康化趋势，国产品 牌加速赶超 农林牧渔行业:10 月上市公 2024-11-14 司出栏保持增长，出栏均重 环比小幅下滑 [TAblE_TitlE] 农林牧渔行业 出海打开成长空间，饲料龙头扬帆远航 [TAblE_SummAry] 核心观点： 本周专题：23年以来我国饲料企业出海业务增长亮眼，海外业务增长 不仅平滑了因国内饲料行业景气下行带来的业绩波动，也打开业绩增 长空间。从市场规模看海外饲料容量巨大，根据Alltech数据，23年全 球饲料总产量约13亿吨（中国3亿吨），过去3年CAGR约2.4%，我 们判断：（1）全球饲料容量将维持温和增长态势：区域上，收入提 升、人口增加、城市化支撑东南亚、南美、非洲肉蛋白需求具备增长 潜力释放，饲料行业需求扩大；品种上，禽料和水产料将继续为主要 增量品种，东南亚、拉丁美洲随着水产养殖技术及工业饲料渗透率提 升，水产品贸易顺差将保持增加趋势，以表现最突出的厄瓜多尔为 ...