煤炭行业政策点评：长协机制稳中有进，市场化程度有所提高

证 证券研究报告 煤炭 行业政策点评 领先大市-A(维持) 长协机制稳中有进，市场化程度有所提高 事件描述： 2024 年 11 月 19 日国家发展改革委办公厅发布《关于做好 2025 年电煤 中长期合同签订履约工作的通知》（以下简称"2025 年方案"或"方案"）， 方案对 2025 年电煤中长期合同的签约对象、签约要求、价格机制、运力配 置、进度安排、履约监督（惩戒机制）等方面进行全面指导。 方案主要变化点评： 煤、电双方签约量要求均有所放松，但履约质量要求趋严。2025 年方案 资料来源：最闻 中，原则上每家煤炭企业签约任务量要求由自有资源量的 80%降低至 75%， 下降了 5 个百分点。发电企业合同签约量仍要求不应低于需求量的 80%，但 相关报告： 取消了"鼓励 100%签约"的条文。但 2025 年方案对煤、电双方合同履约质 量均有所提高，煤炭企业方面，要求明确质量条款并纳入履约监管，并要求 明确煤质偏差结算机制；发电企业方面，签约需求量的 80%要纳入履约监管， 配置铁路运力的原则上要全部纳入重点监管。 价格机制延续"基准价+浮动价"模式，但浮动价挂钩指数增加 CECI。 2025 年方案中 ...