证券行业2025年度策略：寒谷回春，机遇在望

证券研究报告 寒谷回春，机遇在望 ——证券行业2025年度策略 行业评级：看好 2024年11月25日 分析师 洪希柠 分析师 胡强 邮箱 hongxining@stocke.com.cn 邮箱 huqiang@stocke.com.cn 证书编号 S1230523070001 证书编号 S1230523100004 摘要 2 95% 1、2024回顾 • 股价表现：截至2024年11月8日，券商板块较年初上涨48%，沪深300较年初上涨21%，板块在9月末前跑输指数，截至11月 8日跑赢指数27pct。券商板块在今年2月、7月有7%左右的上涨，9月以来上涨64%，驱动因素分别是：①年初因小微盘股大 幅回撤带来流动性负反馈，上证指数跌至2,700点后以券商为代表的权重股出现反弹；②业绩改善、各业务条线的严监管政 策基本落地；③成交额降至冰点后，国新办发布会显著提振市场信心，活跃度大幅提升，板块高贝塔属性凸显。 • 业绩回顾：24Q1-3，我们统计范围内的43家上市券商实现营业总收入3,714亿元，同比下降3%；实现归母净利润1,034亿元， 同比下降6%。24Q1、Q2、Q3的归母净利润分别为294、346、 ...