建筑材料行业投资策略周报：地产成交边际回落，政策仍有空间

会 [Table_Title] 建筑材料行业 地产成交边际回落，政策仍有空间 [Table_Summary] 核心观点： ⚫ "稳地产"和"地方化债"一系列政策接力发布，板块预期已有明显 改善，未来政策仍有加力空间。短期仍需面临"弱现实"的矛盾，建 材行业景气仍在左侧，但考虑到各板块陆续筑底（水泥玻璃盈利底部 震荡，消费建材收入和利润承压），且政策累积之下效果有望进一步显 现，我们继续看好板块机会。从供给端来看，行业压力期部分优质龙 头企业仍表现出较强的经营韧性，如二手房和存量房翻新需求支撑下 零售建材韧性强、周期建材龙头在底部仍有显著的超额利润。建议关 注成长性较强、估值弹性大的消费建材板块，和盈利处于底部、供给 端出现积极变化的水泥玻璃龙头，以及玻纤龙头底部配置机会，和部 分结构性景气赛道（药玻等）。 ⚫ 消费建材：政策持续发力，龙头经营韧性强。消费建材长期需求稳定 性好、行业集中度持续提升、竞争格局好的优质细分龙头中长期成长 空间仍然很大。下游地产仍在寻底，新开工面积预计已回落至中期较 低水平，等待销售企稳好转；核心龙头公司经营韧性强。看好三棵树、 兔宝宝、北新建材、伟星新材、中国联塑、东方雨虹、东鹏控 ...