策略点评：香港市场迎来第二投资时点

证券研究报告·策略报告·策略点评 策略点评 20241126 香港市场迎来第二投资时点 2024 年 11 月 26 日 [Table_Tag] [Table_Summary] 观点 ◼ 港股市场近期疲软，恒生指数和恒生国企指数下跌到 9.26（当日政治局 会议公布一系列经济刺激政策）之前位置。鉴于此，我们对港股市场变 得乐观，当前是年内第二个最佳投资时点。 ◼ 其一，香港市场估值低于历史平均，属于全球估值最低的股票市场之一 （图 1）。 ◼ 其二，人民币汇率弱势当前是战术性，或许是应对未来关税挑战。如果 关税税率上涨，人民币可能再次升值（图 2）。 投资者，包括政策制定者，都在担心未来的特朗普政府可能会对中国加 征 60%，甚至更高税率。为了应对潜在关税挑战，我们认为人民币现在 的贬值可能是战术性的。为了未来贸易谈判后的升值，人民币提前战术 性贬值。 ◼ 其三，9.26 政治局会议刺激政策出台，对于经济增长和企业盈利有一定 的正面作用。 一方面，部分经济指标开始好转。比如，一线城市房地产成交量大幅回 升，深圳、上海地区的二手房成交套数创出今年以来新高（图 3）；社会 零售总额有明显的增长，同比增速有一定回升 ...