万通液压：油气悬挂步入1-N高增长阶段，储备电动缸成下一增长点

上 市 公 司 证 券 研 究 报 告 机械设备 2024 年 11 月 25 日 万通液压 (830839) ——油气悬挂步入 1-N 高增长阶段，储备电动缸成下一 增长点 报告原因：首次覆盖 买入（首次评级）投资要点： ⚫ 液压油缸"小巨人"，三大产品全面开花拉动业绩增长，公司创建于 2004 年 7 月，20 年 深耕液压油缸领域，为专精特新"小巨人"企业。公司主要产品包括自卸车专用油缸、机 械装备用油缸、油气弹簧三类，24H1 营收占比分别为 22.47%、57.84%、17.17%。公司 各领域均与下游的知名客户建立稳定合作关系，包括专用车厂（宏昌、中集等），煤机综采 企业（郑煤机、平煤机等），以及中航科技等军工集团下属特种设备制造企业等。 ⚫ 油气悬挂百亿空间可期，公司技术和应用领先，正步入 1-N 高增长阶段。1）相比弹簧悬 挂、空气悬挂和钢板悬挂，油气悬挂采用油气弹簧作为弹性和减振元件，具有载荷高、空 间小、自适应等特点，利于车辆安全平稳快速通行，具备多重优势；2）油气悬挂国内外 均沿"军转民"方向演进，从飞机起落架、导弹运输车、坦克等领域，走向非公路自卸车、 多桥运输车等，其中油气弹簧是核心 ...