百度集团-SW：2024Q3财报点评：广告业务有待修复，关注AI变现进展

——百度 2024Q3 财报点评 广告业务有待修复，关注 AI 变现进展 核心观点 【事件】公司发布 24Q3 财报，百度总收入 335.6 亿（yoy-2.6%），基本符合彭博预 期；调整后净利润 58.9 亿元（yoy-19%），non-gaap margin 为 17.54%。 ⚫ 核心广告持续承压，智能云助力非营销业务超预期增长。24Q3 百度实现收入 335.6 亿（yoy-2.6%），百度核心实现收入 265 亿（yoy-0.2%，略好于彭博 yoy-0.8%的 预期），其中广告营销实现收入 188 亿（yoy-4.6%，彭博一致预期为 yoy-4.4%）， 非营销收入 77 亿元（yoy+12.4%，好于彭博 yoy-19.6%的预期），主要由智能云业 务驱动。 ⚫ 成本端管控稳定，利润率保持平稳。24Q3 百度毛利率为 51.1%（yoy-1.6pct），百 度核心毛利率为 58.8%（yoy-1.3pct）。销售和管理费用率 yoy+0.7pct 为 18.8%； 研发费用率 yoy-2.7pct 为 18.5%。综合来看 24Q3 百度核心 OPM 达到 21.5%，调 整后 OPM 为 ...