中药行业2025年策略报告：蓄势两季再冲锋

证券研究报告 1 蓄势两季再冲锋 ——中药行业2025年策略报告 行业评级：看好 2024年11月26日 分析师 孙建 分析师 吴天昊 分析师 丁健行 邮箱 sunjian@stocke.com.cn 邮箱 wutianhao@stocke.com.cn 邮箱 dingjianxing@stocke.com.cn 电话 17521256261 电话 13262686562 电话 19921317891 证书编号 S1230520080006 证书编号 S1230523120004 证书编号 S1230524050003 摘要 1、核心观点 我们预计2024Q4-2025Q1中药板块整体业绩承压，但基金持仓偏轻，2025Q2开始有望实现业绩和股价的好转 2、2024年复盘 2024年前三季度业绩整体承压，基金持仓回落至防疫政策优化前水平，板块估值略高于近三年平均 3、核心指标跟踪 中药材价格指数回落，毛利率压力有望缓解 流感数据同比好转，感冒清热类药品短期面临高基数压力 终端动销有所承压，明年或将云开月明 4、政策压力有望逐步缓解 中药集采：降价幅度相对温和，市场竞争良性的品种受益明显 新批次全国中成药联盟集采 ...