中国盈利系列七：盈利继续放缓，关注稳增长政策

研究院 徐闻宇 xuwenyu@htfc.com 从业资格号：F0299877 投资咨询号：Z0011454 投资咨询业务资格： 证监许可【2011】1289 号 盈利继续放缓，关注稳增长政策 ——中国盈利系列七 宏观事件 11 月 27 日周三，国家统计局公布数据显示，1-10 月份，全国规模以上工业企业实现利 润总额 58680.4 亿元，同比下降 4.3%（按可比口径计算）。 核心观点 ■ 压力传导至上游 总量：1-10 月企业利润年度继续回落，结构有所改善。一方面，10 月资产负债率持平 于 9 月，不再继续回升；产品销售率提升 0.2pct 至 96.3%，而收入（-0.2pct）相比较成 本（-0.1pct）表现出更快的回落，10 月份继续表现出增量不增收的特征，美联储 11 月 继续降息 25BP 而中国实施一揽子增量政策确认了需求回落周期。另一方面，国有企业 收入利润率回落 0.11pct 的同时私营企业回升 0.14pct，微观主体盈利结构改善。 经济数据短期波动风险，上游价格快速上涨风险 期货研究报告|宏观数据 2024-11-28 结构：中游制造业部门的竞争压力仍在延续。从行业利润分配来 ...