科伦博泰生物-B：ADC龙头商业化在即，未来可期

浦银国际研究 浦银国际 首次覆盖 科伦博泰 首次覆盖 | 医药行业 科伦博泰（6990.HK）：ADC 龙头 商业化在即，未来可期 公司是中国 ADC 行业龙头，且已与默沙东达成多项授权合作。凭借 差异化的 ADC 分子设计、优秀的临床数据、先发优势及光明的国际 化前景，我们认为公司有望成为全球 ADC 市场关键玩家之一。首次 覆盖科伦博泰（6990.HK），给予"买入"评级和 ADC 行业首选推荐， 目标价 230 港元。 中国 ADC 行业龙头企业，自研 ADC 技术平台受到全球 MNC 企业默沙 东的认可，国际化前景光明：作为 ADC 先驱及领先开发者之一，科伦 博泰在 ADC 开发方面积累了超过十年的经验，是中国首批也是全球为 数不多的建立一体化 ADC 研发平台的生物制药公司之一。同时，科伦 博泰的管线临床价值及药物开发能力也得到了全球战略合作伙伴默沙 东的认可，迄今为止，公司已和默沙东签署多达 9 项 ADC 资产的对外 授权许可协议，总交易额（首付款+潜在里程碑付款）超 100 亿美元， 海外市场空间潜力巨大。此外，作为第二大股东，默沙东持有 6.0%的 公司股权，我们认为默沙东可为公司 ADC ...